Desde las dos aceras

Notas sobre los datos oficiales de inflación de noviembre de 2025.

Pedro Monreal dic 10

La estadística oficial de inflación de Cuba del mes de noviembre confirma la consolidación de una fase, a partir de julio de 2025, de estancamiento del proceso de paulatina reducción de la inflación interanual que se había producido anteriormente desde marzo de 2024.

Entre julio y noviembre de 2025 la inflación interanual se ha mantenido en un nivel promedio de 15%, lo que pudiera indicar, con bastante certeza, que 2025 sería el quinto año consecutivo en terminar con inflación interanual de dos dígitos. La erosión del fondo real del salario estatal, importante componente de la demanda agregada a nivel macroeconómico se mantiene como herramienta antinflacionaria clave del gobierno, incapaz de promover el equilibrio macroeconómico desde el lado de la oferta.

En cualquier caso, el análisis de inflación en Cuba debe partir de la discutible confiabilidad de su medición oficial. No pocos economistas consideramos que la estadística oficial subvalora la inflación. El colega Pavel Vidal estima que la tasa de inflación sería aproximadamente de 70% en 2025.

El aumento de precios de alimentos sigue siendo un factor clave en la inflación general de Cuba. En seis de los siete meses del periodo mayo- noviembre de 2025 el crecimiento del índice de precios de los alimentos fue superior al del índice general de precios al consumidor.

En noviembre de 2025, el incremento del precio de los alimentos concentró 70,58% del efecto en el aumento total de los precios al consumidor, el mayor nivel de efecto registrado en los últimos dos años.

Entre mayo y noviembre de 2025 el aumento de precios de los alimentos representó como promedio 56,4% del efecto que tuvieron todas las divisiones de productos y servicios en el incremento de la inflación general.

nsisto en que esos datos de la dinámica de los precios de alimentos deberían funcionar como un recordatorio acerca de la importancia de incrementar la oferta de alimentos de origen nacional para poder reducir y estabilizar el aumento de los precios.

Las variaciones de precios de los productos alimenticios reflejados en el informe indican que en noviembre de 2025 se produjeron incrementos mensuales de precios que fueron notables en frijoles, huevos, aguacate, arroz, malanga y cebolla, que son productos que pueden ser cosechados nacionalmente. Existe un “apagón estadístico” de datos oficiales recientes sobre la producción agropecuaria que dificulta analizar tendencias de precios de los alimentos.

En un marco de restricciones de oferta, principalmente de alimentos, la compresión brutal de la remuneración del trabajo de 28,7% entre 2019 y 2024 parece haber sido la vía más expedita utilizada por el gobierno para ajustar la demanda agregada real “hacia abajo”.

Datos más actualizados de otro indicador -fondo de salarios de los trabajadores estatales- muestran una reducción de 4,73% en el valor del fondo total de salarios del sector estatal de enero- septiembre de 2025 ajustado a la inflación, cuando se compara con la cifra de igual periodo de 2024.

En condiciones de crisis estructural, de baja capacidad de oferta -notablemente de alimentos de origen nacional- y de reducción insuficiente del déficit fiscal, ha sido la contracción del poder de compra de los hogares (pobreza) lo que pudiera haber moderado la inflación oficial, manteniéndola en un rango interanual alrededor del 15%, un nivel que aun siendo menor que los registros de años anteriores e inferior a estimados actuales independientes (p.ej. de 70%) sigue siendo un nivel inflacionario considerablemente elevado.

A pesar de la anunciada reducción del déficit presupuestario -un factor que contribuye a la inflación debido a que el déficit se cubre con emisión monetaria excesiva- la crisis agropecuaria, de la cual no se vislumbra una salida, se mantiene como un impedimento mayor a la posibilidad de reducir precios, tal y como se refleja en el efecto superior a 70% del precio de los alimentos en la inflación general en noviembre.

Enlace del informe de la ONEI sobre el índice de precios al consumidor en Cuba en noviembre de 2025 https://www.onei.gob.cu/sites/default/files/publicaciones/2025-12/ipc-noviembre-2025.pdf

(Tomado de El Substack de Pedro)